煤炭ETF国泰（515220）早盘飙涨6%，近20日吸金超26亿元，凸显防御与弹性双属性

5月25日早盘，A股市场呈现结构性分化：上证指数飘红0.49%，创业板指承压跌0.62%。在此背景下，周期类资产逆势走强，煤炭ETF国泰（515220）表现尤为亮眼——涨幅高达6%，成交额迅速放大至4.11亿元，交投活跃度位居行业ETF前列。

资金动向印证市场共识强化：该ETF近5个交易日累计净流入达6.54亿元，最新基金规模攀升至108.76亿元，显示中长期配置型资金正加速布局，反映投资者对煤炭板块估值修复与价格弹性的双重认可。

供需格局已发生实质性变化——中东地缘扰动缓和后能源供应恢复需时，叠加国内迎峰度夏补库在即、电厂库存同比偏低、焦化及钢铁终端需求稳中有增，煤价支撑逻辑持续强化。华西证券指出，煤炭指数拥挤度仅处2020年以来21.8%分位，显著低于通信、半导体等高位板块，配置性价比突出；而东兴证券研报显示，5月中旬动力煤港口现货价已突破830元/吨，同比上涨超31%，焦煤价格亦环比走强，价格中枢系统性上移趋势明确。

作为全市场唯一聚焦煤炭全产业链的ETF工具，煤炭ETF国泰（515220）紧密跟踪中证煤炭指数，成分股覆盖动力煤龙头，以及焦煤及煤电一体化核心标的，在“高股息+强周期”双重属性下，既可对冲市场波动，亦能捕捉供给约束下的价格弹性红利。

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