预制菜年报|味知香增收不增利 原材料价格上涨压制盈利能力

　　2025 年，中国预制菜行业迎来了发展史上的重要转折点。在经历了前几年的野蛮生长和高速扩张后，行业进入加速分化阶段。

　　11 家上市公司中接近一半营收下滑，净利润下滑的公司更是达到8家。头部企业凭借规模优势、研发能力和完善的供应链体系进一步巩固市场地位，中小厂商则面临出清压力。从细分领域来看，主营凉菜预制菜、早餐预制菜、鸡肉调理品的企业增速领先，速冻类预制菜企业业绩则在下滑。

　　增速放缓盈利承压 新国标加速行业洗牌

　　2025 年预制菜行业呈现出三大核心趋势：

　　第一，行业增速放缓，盈利普遍承压。与过去数年动辄 双位数增长不同，2025 年行业整体增速大幅回落。更值得关注的是，整体盈利能力出现下滑，11 家主要上市公司中有 8 家净利润同比下降，其中不乏行业头部企业。

　　第二，政策监管全面收紧，合规成本大幅上升。2025 年 9 月，国务院食安办联合多部门启动预制菜专项规范行动，加快制定《预制菜食品安全国家标准》，明确禁止添加防腐剂、要求餐饮环节明示使用情况。据测算，新国标实施后，合规冷链将推高成本15%至30%，这将直接淘汰不符合标准的中小企业。

　　第三，行业竞争格局加速分化。头部企业凭借规模优势持续领跑，安井食品以 161.93 亿元营收稳居行业第一，市场份额进一步扩大。细分赛道龙头也表现亮眼，主营凉菜预制菜的盖世食品、早餐预制菜的巴比食品、鸡肉调理品的春雪食品营收增速均超行业平均。

　　从事速冻类预制菜类的惠发食品（维权）则录得26.78%的营收降幅，另一家以速冻鱼糜为主营业务的海欣食品营收下滑10.79%，排倒数第二。

　　从总体来看，B 端市场仍是行业基本盘，大客户定制化需求快速增长，团餐、咖啡茶饮、会员制商超成为新增长点。产品端健康化、高端化趋势明显，有机系列、低脂高蛋白产品成为企业差异化竞争的核心方向。

　　味知香增收不增利 原材料价格上涨压制盈利能力

　　味知香2025 年实现营业总收入7.02亿元，同比增长4.48%。实现净利润0.69 亿元，同比下降 21.46%。净利润下滑主要是由于原材料价格上涨、市场竞争加剧以及公司加大市场拓展和研发投入所致。

　　从盈利能力来看，味知香 2025 年销售毛利率为 20.63%，较 2024年的 25.02%下降4.39个百分点，降幅较大；销售净利率为9.79%，较2024年的 13.02%下降3.23个百分点。2025年以来牛肉成本上涨以及渠道结构变化等对毛利率产生了较大影响。

　　费用控制方面，公司销售费用率为4.6%，较2024年的4.48%上升0.12个百分点；管理费用率为6.87%，较2024年的7.51%下降0.64个百分点；财务费用率-0.61%，2024年的-1.52%上升0.91个百分点。

　　资产负债方面，2025 年短期借款为0.38亿元，一年内到期的非流动负债、长期借款和应付债券均为零。货币资金为1.05 亿元，较2024年的1.93 亿元下降45.6%。

　　存货管理方面，2025 年公司存货为 0.36 亿元，较 2024 年的 0.41 亿元下降 12.2%。应收账款为0.15亿元，与2024年持平。

　　（注：本文系AI工具辅助创作完成，不构成投资建议。）