鸡蛋：现货超预期上行之后

　　来源：CFC商品策略研究

　　作者 |中信建投期货研究发展部 邓昊然

　　本报告完成时间|2026年5月24日

　　期货交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1461号

　　重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！

　　摘要

　　近期鸡蛋现货价格在产能收缩、低库存、成本托底驱动下，维持高位震荡。河北馆陶现货高点达到4.33元/斤。本轮涨价产区向销区的价格传导较为顺畅。供需格局26Q2边际改善兑现，现货已出现较大幅度上行，兑现改善预期。

　　蛋鸡养殖处于高盈利阶段。整体利润水平大幅走高。周度平均利润达到1.15元/斤，达到年内新高，并创近年同期最高水平。

　　4月份淘汰量出现明显放量，导致5月份形成供给阶段性改善格局。但从5月份前三周的淘汰量看，淘汰节奏出现明显放缓，养殖端在现货高价的背景下出现了非常明显的延淘惜售情绪。

　　操作策略：若现货强势表现延续，近月合约存在基差修复动能，基差回落至150点以内需警惕多头衰竭，多头尽量关注顺势逢高离场机会。远月合约受后续补栏增量影响，9月后秋季新增开产兑现确定性逐步上升，思路上转变为逢高沽空。

　　研究员：邓昊然

　　期货交易咨询从业信息：Z0023357